Chapter 10 Trading Strategieë Met Betrekking Tot Options

Hoofstuk 2 Market liberalisering Soos die ekonomieë van ontwikkelende lande aanhou versleg in die nasleep van beide eksterne en interne skokke, MOL ervaar toenemende probleme in die verkryging van eksterne lenings en het meer afhanklik van die Internasionale Monetêre Fonds en die Wêreldbank vir finansiële ondersteuning. Die Wêreldbank het opgemerk dat die stabilisering maatreëls geïmplementeer deur MOL het dikwels aangevuur inflasie, bv verhoogde lenings, buitelandse valutabeheer, die uitbreiding van prysbeheer, verhoogde tariewe en beheer van invoere deur lisensiëring invoer. Dit was gou duidelik dat hierdie middels was ondoeltreffend en alternatiewe oplossings gevind moet word. Internasionale befondsingsagentskappe begin om aan te dring dat die leen van regerings implementeer 'n ekonomiese strukturele aanpassingsprogram (ESAP). Die hervorming of liberalisering van markte, insluitend landbou - en voedselmarkte, het 'n sentrale element van ESAPs was. In landelike ekonomieë, wat sal insluit byna alle ontwikkelende lande, die hervorming van die landbou en voedsel markte het die enkele belangrikste komponent van ESAP was. Nadat jy hierdie hoofstuk die leser moet in staat wees om: Die vermoë om die hoof doelwitte van ESAP Verstaan ​​die makro-en mikro-ekonomiese veranderinge wat gemaak moet word in die proses van die implementering van ESAPs Identifiseer die vernaamste struikelblokke wat oorkom moet word in die proses van herstrukturering landboubemarking semistaatsinstellings n oorsig van die opsies vir die herstrukturering van landboubemarking semistaatsinstellings wat oop is vir regerings Identifiseer die faktore wat verhoed of binne landboubemarking stelsels ontmoedig die ontwikkeling van 'n lewendige private sektor, en bepaal hoe sulke struikelblokke te verwyder. Hierdie hoofstuk gee 'n uiteensetting eerstens die aard van ekonomiese strukturele aanpassingsprogramme. In die tweede plek is daar 'n oorsig van die alternatiewe plan van aksie wat ten opsigte van die rol van landboubemarking semistaatsinstellings binne geliberaliseerde markte kan agtervolg. Die derde komponent is die kwessies wat verband hou met die aanmoediging van die private sektor om deel te neem in die markte waar hulle óf uitgesluit of ten minste teëgekom baie hindernisse. Die langdurige ekonomiese resessie wat begin in die laat 1970 s versnel die vinnige verswakking in die ekonomiese toestand van baie ontwikkelende lande in die vorm van 'n steeds groeiende gaping in hul betalingsbalans rekeninge. Baie LDC regerings het gereageer deur die implementering van maatreëls wat eintlik aangevuur inflasie. Dit sluit in verhoogde lenings, die beperking van toegang tot buitelandse valuta, die uitbreiding van prysbeheer, verhoogde invoertariewe en beheer van invoere deur lisensiëring vereistes. Op occassion, was sulke maatreëls onafhanklik agtervolg, maar op ander hulle deel van die IMF geborg ekonomiese stabilisering programme. Teen die vroeë 1980 s was dit duidelik dat die stabilisering maatreëls op hul eie die probleem nie sal oplos en alternatiewe benaderings is gesoek. Die Wêreldbank was die eerste om 'n ekonomiese strukturele aanpassingsprogram (ESAP) swanger. Gou die meeste internasionale befondsingsagentskappe is aan te dring dat die leen van regerings implementeer ESAPs. 'N Sleutelelement van alle strukturele aanpassingsprogramme het die hervorming of liberalisering van markte, insluitend landbou en voedsel markte. Die Wêreldbank eerste toegepas die strukturele aanpassing termyn om sy program van die lening-beleid gebaseer wat begin in die vroeë 1980's beskryf. (Die gewone besigheid van die Wêreldbank is projekgebaseerde uitleen). Die doelwitte van strukturele aanpassingsprogramme is nie beperk tot die herstel van makro-ekonomiese balans, maar is ook daarop gemik om ekonomiese groei te stimuleer. Strukturele aanpassing behels die verbetering van die struktuur van die produksie deur die toekenning van hulpbronne in ooreenstemming met hul geleentheid kos eerder as op enige ander basis. Die argument ter ondersteuning van hierdie benadering is dat hulpbrontoekenning doeltreffendheid gemaksimeer, die verhoging van die waarde van die huidige produksie en die verbetering van die vooruitsigte vir die groeikoers met verloop van tyd en vermy die behoefte aan subsidies en belasting ter ondersteuning van die produksiestruktuur. Benewens verhoogde allocational doeltreffendheid, is strukturele aanpassing gemoeid met verbeterings in beide operasionele en ekonomiese doeltreffendheid. Operasionele doeltreffendheid verhoog wanneer eenheidskoste van produksie is tot die minimum beperk deur doeltreffende bestuur en die aanvaarding van die toepaslike tegnologie. Ekonomiese doeltreffendheid is die gevolg van 'n hoë vlak van allocational doeltreffendheid plus 'n hoë vlak van operasionele doeltreffendheid en verseker dat verbruikers behoeftes bevredig teen pryse wat die minimum volhoubare koste van produksie te reflekteer. Terwyl en verbeterde struktuur van die produksie, deur middel van verhoogde allocational en bedryfsdoeltreffendhede, is die sentrale platform van strukturele aanpassing, het strukturele verbeterings in die praktyk ook diversifikasie van die ekonomie. Dit wil sê, deur die verbreding van die basis van ekonomiese aktiwiteit die buigsaamheid van die struktuur verbeter kan word en so die ekonomie is beter in staat om eksterne skokke te weerstaan ​​soos 'n daling in die wêreld pryse van sekere kommoditeite, ongunstige weerstoestande wat 'n impak op 'n spesifieke gewasse of substantiewe veranderings aan handelstoestande deur ekonomiese blokke soos die Europese Unie toegepas. Die ingeboude onbuigsaamheid van LDC ekonomieë beteken dat die eksterne skokke van die 1970's (bv kwantum stygings in oliepryse, die hele wêreld resessie en die ineenstorting van pryse vir 'n wye verskeidenheid van landbou kommoditeite verhandel op wêreldmarkte) 'n veel groter impak gehad as wat hulle sou gehad het indien hierdie ekonomieë het 'n breër basis. Die uitdaging vir diegene wat belas is met die ontwikkeling van strukturele aanpassingsprogramme is om ontwerpe in staat gelyktydig die stimulering van ekonomiese groei, terwyl die bevolking van buitensporige vlakke van ontbering te beskerm deur die loop van die program te vind. Daarbenewens ESAPs poog om die plaaslike ekonomie meer buigsaam te maak sodat dit beter in staat om te gaan met veranderinge in die wêreldekonomie. Algehele die doelwitte van ESAP is om: die herstel van ewewig in die betalingsbalans te verminder die fiskale tekort na 'n hanteerbare grootte afbring inflasie verbeter langtermyn vooruitsigte indiensneming te verhoog belegging en lei tot volgehoue ​​groei. Ten einde hierdie doelwitte te bereik beleidmakers moet: identifiseer 'n agenda van hervormings in beleid en instellings te ontwikkel 'n reeks van maatreëls wat tegnies konsekwent en polities volhoubaar en onderhandel hierdie beleide tussen regerings en die uitleen agentskappe. 1 Die doelwitte self by die makro-ekonomiese vlak. In die meeste gevalle is hulle probeer deur middel van beleid ontwerp is om voorsiening eerder as vraag te manipuleer. Hierdie beleid is gerig op die vermindering van besteding algeheel en redirecting vraag na plaaslik vervaardigde goedere. Die Wêreldbank, soos gestel aan die begin van hierdie hoofstuk, begin sy program strukturele aanpassing in die vroeë 1980's en beskou dit as 'n korttermyn afgewyk word van die besigheid van die lening vir projekte. Die verwagting was dat die meeste lande wat strukturele aanpassingsprogramme aangehits hulle binne drie jaar sal voltooi. Beide die duur van individuele programme en die mate waarin die Bank sal betrokke wees by uitleen beleid gebaseer is hopeloos verkeerd bereken. Sommige strukturele aanpassingsprogramme het uitgebrei oor agt jaar of meer, en daar is baie in hul tweede en derde fases. Verder, betrokkenheid die Wêreldbank se in die befondsing van hierdie programme het voortgegaan om te verhoog, eerder as om te verminder, en die Bank het in die openbaar toegegee dat strukturele aanpassing is: 2 Al hierdie dinge dui op die feit dat 'n kundige en gerekende instelling soos die Wêreldbank is nog leer uit ondervinding oor die prosesse van strukturele aanpassing. Dit moet dus nie verbasend dat ander instellings leen, die internasionale skenker gemeenskap, regering ministers, beleidmakers en ander wat betrokke is by die ontwikkeling, implementering of administrasie van strukturele aanpassingsprogramme is op 'n leerkurwe en nog geen vaste begrip van wat met betrekking tot ESAPs. Dit is nie verbasend omdat, soos Scarborough en Kydd 1 staat: Waar die Wêreldbank die hoofborg van ESAPs, wat fokus op die aanbodkant van die ekonomie en die impak indirek op die vraagkant is, die IMF het die kampioen van ekonomiese stabilisering was programme. Hierdie werk om die vraagkant van die ekonomie te stimuleer en het 'n indirekte invloed op die aanbodkant van die ekonomie. Stabilisasierekening beleid werk om 'n land se uitgawes te verlaag tot die huidige hulpbronne aan te pas. Hulle het nie direk lei tot hoër groeikoerse, maar eerder bied die ekonomiese stabiliteit nodig voordat verhoogde groei 'n werklike vooruitsig kan wees. Attwood 3 verduidelik die doelwitte van makro-ekonomiese hervorming, so: Die beleid instrumente tipies in diens in die strewe na ekonomiese stabilisering is: koers beleid ruil fiskale beleid en dus byvoorbeeld uitvoerprestasie (vraag) kan verbeter word, want die hervormings kan lei in 'n verswakking van die plaaslike geldeenheid (koers beleid ruil), en / of hoër vlakke van beleggersvertroue weens inflasie wat vervat as die regering bring sy eie uitgawes onder beheer (fiskale beleid) en rentekoerse toegelaat om op te staan ​​om hul ekonomiese vlak ( monetêre beleid). Gedurende die vroegste ronde van ESAPs was daar 'n mate van spesialisasie tussen die IMF, wat die vraag bestuursmaatreëls hanteer, en die Wêreldbank, wat fokus op die aanbod bestuursmaatreëls. Gedurende die 1980's die IMF en die Wêreldbank begin om programme vir 'n 4 Hierdie skuif is geïnisieer deur die Wêreldbank te ontwikkel in 1980 toe hy sy strukturele aanpassingsprogram Lening (SAL) bekendgestel. In die middel-1980's, die IMF het sy strukturele aanpassing Fasiliteit en sy Verbeterde Strukturele Aanpassing Fasiliteit (SAF en ESAF). Dit is langer termyn concessionele uitleen instrumente wat die beleid gebaseer uitleen fasiliteit van die Wêreldbank nou lyk. Lande wat wil voordeel te trek uit SAF of ESAF moet eers 'n Beleidsraamwerk Papier, wat die kort tot medium termyn en die regering het om hierdie gesamentlike stem saam met die IMF en die Wêreldbank. Figuur 2.1 illustreer die verhouding tussen stabilisering en strukturele aanpassingsprogramme wat nou bestaan. So, byvoorbeeld, liberalisering van die mark is nie net 'n aanbod kant of instrument strukturele aanpassing, dit het ook die vermoë om by te dra tot makro-ekonomiese stabilisering want as dit suksesvol in die verhoging van doeltreffendheid dit moontlik om subsidies te verminder is sonder om noodwendig 'n nadelige uitwerking op die welsyn van die subsidie ​​ontvangers. Figuur 2.1 Die aard van die beleid stabilisering en strukturele aanpassing Daar is baie debat oor die volgorde van hervormingsmaatreëls. Bespreking is geneig om te sentreer rondom die ordening van strukturele aanpassing vis stabilisering, liberalisering van binnelandse vis internasionale markte, en die volgorde van die aksies ter spesifieke markte te liberaliseer. Dit blyk dat daar 'n wydverspreide konsensus dat die liberalisering van die binnelandse markte veral dié in die landbousektor moet pogings om internasionale handel te liberaliseer voorafgaan wees. Daar word aangevoer dat sukses in die liberalisering van die binnelandse markte sal help om 'n meer robuuste en buigsame ekonomie, een beter in staat om mee te ding in die internasionale markte 5. 'N Sentrale doel van strukturele aanpassing is om die ondergang van die ekonomie as gevolg van ingryping deur die regering en sentrale beheer oor die markte te verwyder. 'N Sekondêre doel is om die bestuur van die aktiwiteite wat die verantwoordelikheid van die staat in die post-mark liberalisering tydperk bly verbeter. Figuur 2.1 bied 'n paar tipiese voorbeelde van liberalisering van die mark maatreëls wat toegepas is om landbou en voedsel sektore van die ekonomie. Lande onderneem mark hervormings moes die netelige kwessie van wat om te doen oor die regering landboubemarking instellings in die gesig staar. Die meeste van hierdie semi-staatsinstellings het baie groot skuld en tekorte opgehoop, en het dus nie 'n enorme las op hulle skatkamers. In sommige gevalle, het die swak finansiële prestasie as gevolg van wanbestuur en operasionele ondoeltreffendheid, maar in ander regering op die semistaatsinstelling sosiale verantwoordelikhede geplaas soos die bestuur van die strategiese graan reserwe en ontwikkelingsbehoeftes rolle wat die bevordering van die belange van kleinboere. In die algemeen, hierdie sosiale en ontwikkelingsbehoeftes verantwoordelikhede kan nie, deur hul aard, wees winsgewende aktiwiteite. Dus, die dilemma van regerings op soek na openbare besteding te verminder, 'n groot deel van wat in die verlede is bestee aan die finansiering van landboubemarking semistaatsinstellings, maar wat nie kan bekostig om te laat maatskaplike en ontwikkelings doelwitte te laat vaar in blinde nastrewing van geliberaliseerde markte. In sommige gevalle, het regerings hul landboubemarking semistaatsinstellings ontbind (soos in Zambië en Nigerië), terwyl ander is op soek na hierdie bemarking instellings te herstruktureer. Die doeltreffende toewysing van hulpbronne is die kern van alle strukturele aanpassingsprogramme. Dit sluit nie die deelname van die staat in landbouproduksie en bemarking aktiwiteite. Histories egter regering betrokkenheid in baie gebiede van ekonomiese aktiwiteit het bewys dat allocationally en operasioneel ondoeltreffende wees. Dit is aangevoer dat regeringstrukture is nie buigsaam genoeg is om te reageer op die verandering van geleentheidskoste. Daarbenewens is hulpbronne dikwels toegeken op grond van politieke oorwegings en operasionele ondoeltreffendheid ontstaan ​​as gevolg van die afwesigheid van aansporings. As gevolg hiervan, het strukturele aanpassing ook betrokke vermindering van die direkte rol van die staat in die bemarking. In breë terme, is daar vier alternatiewe handelswyses wat ten opsigte geneem kan word om die herstrukturering van landboubemarking semistaatsinstellings, te wete: afskaffing van die semistaatsinstelling, verby sy noodsaaklike funksies aan die private sektor en / of nie-regeringsorganisasies (NRO's ) transformasie van die semistaatsinstelling in 'n nie-kommersiële organisasie wat strategiese kos reserwes en die stabilisering van pryse te transformeer die semistaatsinstelling in 'n ten volle kommersiële onderneming, wat as 'n mark-georiënteerde, wins maak kommer b en die transformasie van die semistaatsinstelling in 'n ten volle kommersiële onderneming, wat as 'n mark-georiënteerde en wins maak kommer binne 'n mededingende mark. a. Hierdie afdeling op kommersialisering van semi-staatsinstellings trek swaar op E. Attwood, die herstrukturering van die Landboubemarkingsraad Parastatale Zimbabwe Onder Die Openbare Enterprise hervorming program 1991 1995, Voedsel - en Landbou-organisasie. (Projek GCP / POF / 238 / JPN). 1994. Die kwessie van privatisering is nie 'n enkele opsie, maar 'n beleidsvoorskrif wat op sigself 'n verskeidenheid van moontlike opsies 3. Dit sluit in: Privatisering van bestuur wat is, eienaarskap van staatsbates te behou deur die staat, maar die bestuur geprivatiseer by wyse van die kontrak. Privatisering van nie-kern bates en funksies Nog beperkte vorm van privatisering is die skeiding en privatisering van nie-kern bates en funksies. Dit kan die verkoop of verhuring van 'n paar vervaardiging en verspreiding aktiwiteite (bv versameling, toets / gradering, lewering aan lae digtheid / landelike markte) betrek, betrokke te raak in gesamentlike ondernemings met private onderneming, ens gedeeltelike verkoop van aandele Dit kan moontlik wees om verkoop deel van die aandele van 'n maatskappy in staatsbesit. Equity kan privaat verkoop word aan spesifieke groepe, bv produsente van die rou materiaal, personeellede van die onderneming, inheemse mense ens, maar so 'n metode van beskikking is waarskynlik duur tot die regering te wees, aangesien die aandele waarskynlik sal moet verkoop word teen minder as volle markwaarde. Die regering kan kies om deel van die aandele te verkoop deur middel van 'n aandelebeurs flotatie. Dit is die moeilikste om te bereik in die geval van die meeste landbou bemarking semistaatsinstellings omdat hulle oor die algemeen het sosiale doelwitte wat enige kommersiële doelwitte oorskadu. Potensiële beleggers kan min belangstelling in wat opgesaal met die oorblywende sosiale doelwitte, waar hierdie bestaan ​​het. Verder hul swak finansiële posisie maak hulle 'n hoë risiko belegging en hul verkryging sal onmiddellik en nadelige uitwerking op die aandeelprys waardes en finansiële posisie van hul koper. Verder, om ten volle te privatiseer n semi-staatsinstelling sou 'n sterk sein op beleid toekomstige regering gee met betrekking tot openbare besit oor die algemeen. Die opsies wat hier bespreek hoef nie in ag geneem word as onderling uitsluitend. Dit is moontlik dat 'n hele paar elemente kan gekombineer word in 'n enkele hervorming program. Byvoorbeeld, wanneer die betrokke mark (s) is geliberaliseer, sou dit moontlik om 'n kontrak uit die bestuur van 'n semi-staatsinstelling wees en terselfdertyd te privatiseer nie-kern assest en / of funksies, terwyl die behoud van openbare eienaarskap van die semistaatsinstelling. Ander kombinasies is ewe moontlik. Die semi-staatsinstelling kan verdeel word in verskeie strategiese sake-eenhede (SBUs). Byvoorbeeld, kan 'n Lewendehawe Vleis Marketing Board verdeel word in die volgende sake-eenhede: verkryging en mis verkryging dier adviesdiens dieregesondheid en ontwikkeling raadgewende dienste vleis gradering en verpakking en vleis bemarking dienste. In baie sintuie elk van hierdie sake-eenhede funksioneer op verskillende, Alhoewel verwant markte, soos SBUs kan elk 'n koste en wins sentrum. Sodra georganiseer op hierdie manier kan hulle behandel word onafhanklik van mekaar. Daarna word 'n aantal geleenthede ontstaan ​​as gevolg van die buigsaamheid wat so 'n groot herorganisasie sal skep. Afhangende van omstandighede, sommige kan geprivatiseer word, kan 'n paar van die voorwerp van gesamentlike ondernemings word, ander kon in openbare besit bly maar hul bestuur word geprivatiseer in 'n poging om doeltreffendheid, terwyl die vermindering van staatsbesteding en ander as die regering besit kan bly toeneem en bestuur van openbare ondernemings . 'N landbou bemarking raad, of enige ander vorm van semi bemarking organisasie, kan gekommersialiseer en / of geprivatiseer. Die proses van kommersialisering 'n landbou bemarking semistaatsinstelling behels die bestuur in die vestiging van opbrengs-op-belegging, omset en wins teikens. Ten einde hierdie doelwitte die semistaatsinstelling sal na verwagting 'n mark argitektuur aan te neem bereik. Daarbenewens sal die gekommersialiseer semistaatsinstelling verwag word om fondse op die finansiële markte van die private sektor in te samel en aan die mark koers rente betaal eerder as staatmaak op openbare befondsing. Privatisering neem die addisionele stap van die oordrag van eienaarskap van die semistaatsinstelling uit die openbare sektor en in die bewaring van private beleggers. Die oordrag van eienaarskap kan op verskeie maniere. Aandele in die onderneming kan dan op die aandelebeurs of verkoop kan word om spesiale belangegroepe soos die bestuur, werknemers of verskaffers (bv 'n Dairy Marketing Board kan verkoop aan melkprodusente). Die herstrukturering van 'n openbare onderneming behels twee belangrike voorlopige stappe: transformasie in 'n werklik lewensvatbaar kommersiële onderneming, verdien 'n realistiese opbrengs op kapitaal en 'n balansstaat ten volle in lyn met handelsresultate. transformasie van die onderneming se spesiale regstatus in dié van 'n normale kommersiële instelling met geen spesiale handel regte of voorregte deur die wet verleen. 'N eerste stap sou wees om 'n raad van direkteure aan te stel as Zimbabwe het met sy vier landboubemarking planke. (Dit wil sê die Dairy Marketing Board, Cotton Marketing Board, Graanbemarking Raad en Koelkamers Kommissie). Hierdie onafhanklike direkteure kan dan gevra word om hul kollektiewe oordeel oor hoe die onderneming kan gemaak word meer doeltreffend en beter ontmoet behoeftes van die kliënt te oefen. Daar het toe 'n beduidende mate van deregulering van die markte wat hierdie ondernemings dien, met meer outonomie vir die bemarking borde, veral in pryse wees. Nog 'n prioriteit is om te gaan met die opgehoopte skuld van semi-staatsinstellings, waar hierdie bestaan. Voordat die prosesse van kommersialisering of privatisering kan begin is daar gewoonlik 'n reeks hindernisse wat oorkom moet word. Opgehoopte tekorte: Boards wat in 'n relatief sterk finansiële posisie is baie beter posisie om herstrukturering as dié wat groot, opgehoopte tekorte onderneem. Die dilemma waarmee beleidmakers is om te besluit hoe om hierdie tekorte te hanteer. As hulle net af deur die regering geskryf toe dit bied die semistaatsinstelling met kapitaal, 'n onregverdige voordeel bo potensiële mededingers en bied geen bewyse van die organisasie se toekomstige lewensvatbaarheid aan voornemende beleggers. Selfs waar daar geen voorneme om die semistaatsinstelling privatiseer, die voorsiening van gratis kapitaal in stryd is met die gees van die transformasie van 'n organisasie in 'n ten volle gekommersialiseer onderneming. Bron van finansiering: Baie bemarkingsrade dra groot tekorte en moet vars inspuitings van kontant. Maar die grootte van daar tekorte ontmoedig gewoonlik kommersiële uitleen instellings van hulle ondersteun. Internasionale skenkeragentskappe is 'n moontlike alternatiewe bron van fondse, maar hulle reëls van die operasie te verhoed dat hulle dikwels uit die verskaffing van konsessies lenings aan die private sektor, selfs onlangs geprivatiseer semistaatsinstellings hierdie kon egter beskikbaar wees om 'n gekommersialiseer semistaatsinstelling. Laste: Potensiële beleggers bekommerd oor die aanspreeklikheid van 'n herstruktureer bemarking raad korporasie belasting sou wees. 'N kommersiële maatskappy wat verliese oor 'n tydperk van die tyd maak kan gewoonlik geneutraliseer hierdie teen wins gemaak in ander jare, vir die doeleindes van die beoordeling van sy laste. Hoe regerings die verliese wat deur bemarkingsrade behandel voor privatisering sal 'n beduidende invloed op hoe hulle waargeneem deur potensiële beleggers het. Die grootte van die verliese is so dat as die opgehoopte verliese afgeskryf teen toekomstige winste, is dit dalk 'n baie lang tyd wees voor die onderneming enige belasting betaal. Aan die ander kant, as daar geen voorsiening gemaak vir hierdie verliese dan die bemarking raad maak 'n mees onaantreklike belegging. Ontwikkelingsbehoeftes rolle: Bemarking borde, en ander vorme van semi-staatsinstellings, dikwels het ontwikkeling rolle, dit is, aktiwiteite en projekte waarvan die doel is om te lei tot die langtermyn ontwikkeling van 'n sektor van die landbou, 'n deel van die bevolking en / of 'n streek van die land. Byvoorbeeld, kan 'n semi-staatsinstelling aangekla word help omskep bestaansboere in kontant saaiboere, of help kleinboere dring 'n melkery mark oorheers deur groot, kommersiële plase. Probleme ontstaan ​​wanneer die direksie het verantwoordelikhede ontwikkeling, maar geen voorsiening gemaak is vir 'n voldoende stelsel van finansiering. In beginsel is die probleem maklik opgelos in die geval van gekommersialiseer, maar nie geprivatiseer, semi-staatsinstellings. Dit is, 'n nie-lewensvatbare ontwikkeling aktiwiteite moet afsonderlik geïdentifiseer en deur die regering gefinansier word. Die probleem is dat die rekeningkundige stelsels wat gebruik word deur baie semi-staatsinstellings is eenvoudig nie in staat om akkuraat te skei uit kommersiële nie-kommersiële aktiwiteite of hul gepaardgaande koste. Waar die bedoeling is om die semi-staatsinstelling is dit onwaarskynlik dat voornemende belanghebbendes n ontwikkeling rol sou aanvaar nie, tensy die betrokke aktiwiteite uit teen 'n wins kon gedra privatiseer. Selfs dan, sou private beleggers gewoonlik wil die reg om te onttrek van 'n aktiwiteit te bespreek, indien hulle alternatiewe geleenthede wat 'n hoër opbrengs op belegging bied identifiseer. Nog 'n komplikasie is die feit dat regerings is geneig om omvattende politieke, maatskaplike en ekonomiese doelwitte, waarvan baie geneig om 'n paar van die doelwitte van semi-staatsinstellings herstrukturering transend (bv inheemswording van 'n ekonomie, droogte herstel, ens) het. Dit maak dit moeilik om te gaan met die herstrukturering of hervorming van 'n landbou-bemarking semistaatsinstelling in isolasie van 'n verskeidenheid van confounding ontwikkelingskwessies. Wetgewing: Die herstrukturering of hervorming van bemarkingsrade en ander semi-staatsinstellings sal altyd die wysiging of herroeping van 'n aansienlike liggaam van wetgewing met betrekking tot 'n bord en die produkte waarvoor dit verantwoordelik is betrek. Selde is dit 'n eenvoudige saak van die heersende wetgewing onttrek. In die geval van landbouprodukte, wetgewing het betrekking op 'n aantal verskillende kwessies ekonomiese, openbare gesondheid, navorsingsbefondsing, ens Terwyl die prosesse van deregulering kan fokus op die ekonomiese en bemarking kwessies, die openbare gesondheid maatreëls kan nie meegesleur saam met ontbinde reëls en praktyke wat verband hou met beheer markte. Inteendeel, dit is waarskynlik dat die openbare gesondheid aspekte te versterk en versterk sal moet sedert deregulering beteken dikwels dat die aantal deelnemers aan die mark sal vermeerder. Net so, die behoefte vir die industrie-wye befondsing van navorsing en die bepaling van die industrie-wye dienste bly onveranderd. Dit is dus nodig om die hele corpus van wetgewing wat direk of indirek verband hou met die betrokke bemarking raad hersien, om die items wat kan trek, diegene wat behou moet word en diegene wat moet verander moet besluit. Hierdie proses kan die Ministerie, die Kantoor van die Prokureur-generaal, die Parlement, 'n Kabinetskomitee betrek en dan, miskien, die Staatshoof. Elkeen van hierdie deelnemers is geneig om 'n omvattende portefeulje en landbou is maar een van hulle het. Nie verrassend nie, dus, die bewerkstelliging van die nodige regulatoriese veranderinge kan 'n geruime tyd neem, selfs wanneer die regering en die bestuur van die semi-staatsinstellings geheel is daartoe verbind om te verander. Al te dikwels, is die tydskaal vir wetgewende veranderinge onderskat word deur diegene wat herstrukturering programme te ontwikkel. Die wetgewende kwessie is nie op sigself 'n groot beperking, maar die omvang van die werk wat betrokke is neem tyd. Soos in alle aspekte van die regering besigheid, sal die verloop van nuwe wetgewing deur die stelsel moet sy plaas met ander nuwe wetgewing voor dit in die wet van die land kan oorgedra word. Dit onvermydelik invloed op die tempo van vordering van die herstrukturering van enige regering semistaatsinstelling. Regering kapitale belegging in landbou bemarking semistaatsinstellings neem dikwels die vorm van onherstelbaar rentedraende lenings. Die rentekoers is gewoonlik hoogs gunstige aan die semi-staatsinstelling, in vergelyking met die heersende wisselkoerse op die oop geldmarkte. In die meeste gevalle is die regering nie werklik ontvang die rente verskuldig op semistaatsinstelling tekorte. Omskakeling skuld tot ekwiteit verbeter die voorkoms van die balansstaat sedert skuld moet terugbetaal word en op 'n spesifieke tydstip, terwyl aandele behoort aan die eienaars (dws aandeelhouers) van die besigheid en hulle betaling wanneer die onderneming maak voldoende winste uit te betaal ontvang slegs 'n dividend. 'N Hoogs gerig onderneming (dit wil sê een wie se kapitaal is grootliks bestaan ​​uit skuld lenings) word algemeen beskou om meer van 'n finansiële risiko vir beleggers as een wat grootliks afhanklik van aandeelhouersfondse en behoue ​​verdienste aan sy bedrywighede te finansier nie. Waar regerings van ontwikkelende lande in ag geneem uitruil hul uitstaande lenings aan semi-staatsinstellings vir aandele, is dit dikwels net met die oog op die vermindering of uitskakeling van die rentebetalings van 'n beleërde bemarking raad. Dit is egter nie bevredigend is nie waar die onderneming is veronderstel van kommersiële aard te wees. As of klein nie terugkeer betaal op die kapitaal uitstaande bedrae aan die regering dan hierdie behandel kapitaal as 'n om geprivatiseer semistaatsinstellings dit is 'n erkenning van mislukking om die besigheid te bedryf as 'n kommersiële kommer. Sedert ekwiteitskapitaal dra hoër risiko as leningsfondse, oor 'n paar jaar aandele moet 'n hoër opbrengs, anders geen ekwiteitsbelegging sou word verdien. Daar kan egter 'n saak vir die afskryf van kapitaalbeleggings wat gebaseer is op verkeerde aannames of verkeerde beleid in vroeër jare wees. Byvoorbeeld, kan beleggings is gemaak in die vestiging van pluimvee-ondernemings in landelike jaar gebiede in afwagting van die elektrifisering van die distrikte of dorpe. As om watter redes, dat elektrifisering nie plaasgevind het nie, sal die produksie-eenhede lewensvatbaar wees en dit sal beter wees om hulle af te skryf. 'N skuld-ekwiteit ruil sou, op sy beste, self-misleiding en op die ergste, sou verberging van 'n vergeefse soort wees. In baie gevalle is die skenkers of instellings leen het liberalisering van die mark en aanmoediging vir verhoogde deelname private sektor deel van die voorwaardes verbonde aan hul lenings strukturele aanpassing voorwaardes. In sommige gevalle, het die hervorming of afskaffing van 'n verliesmakende landboubemarking semistaatsinstelling ook deel van die ooreenkoms tussen die lener en die lening ontvanger. Ervaring van die implementering van hierdie hervormings is gewissel. In sommige gevalle, het deelname private sektor baie vinnig ontwikkel terwyl dit in ander, het die proses baie stadig. Baie hang af van die stadium van ontwikkeling van die private sektor ten tyde liberalisering van die mark maatreëls van stapel gestuur. In sommige lande, 'n sterk bemarking funksionarisse in die formele sektor is geneig om vinnig te voorkom. Die entrepreneurs reeds bestaan ​​en hulle het 'n sekere bedrag van die kapitaal opgehoopte uit hul verlede bemarking aktiwiteite. Aan die ander kant, waar regerings suksesvol onderdruk informele bemarking aktiwiteite gewees, kan die ervaring en kultuur van entrepreneurskap en die neem van risiko is verloor, of ten minste aansienlik verminder. In sulke gevalle, deelname private sektor in gedereguleerde markte is 'n veel stadiger proses. Om die radikale veranderinge wat liberalisering van die mark kan bring om 'n bemarking stelsel te illustreer, oorweeg figure 2.2 en 2.3 op die volgende bladsy. Figuur 2.2 toon die formele graan bemarkingskanale wat Zimbabwe gedien voor liberalisering van die mark. Die graanmark Raad (GMB) gehou beide 'n monopsonie en 'n monopolie ten opsigte van die stapelvoedsel van die land, witmielies. Die GMB verskaf grootskaalse meulenaars geleë in die stedelike sentra van Zimbabwe. 'N parallel kanaal bestaan ​​het nie met ongelisensieerde handelaars koop en verkoop van graan en kleinskaalse meulenaars, met behulp van hamermeul tegnologie, die verskaffing van 'n diens aan kliënte. Maar was hierdie onwettige handel wat op 'n baie klein skaal en die grootste deel van die graan het deur die formele enkele kanaal bestaan ​​uit die GMB en stedelike meulenaars wat industriële roller maal tegnologie wat gebruik word. Die Zimbabwiese regering betaal subsidies aan die GMB beide om verbruikerspryse laag te hou en 'n bestendige lewering van die land se stapelvoedsel verseker. Pryse vir die boere vir mielies is bepaal deur die regering eerder as deur markkragte. c. . . . .